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国信房产库存轻比实力

发布时间:2021-01-07 17:39:13 阅读: 来源:光端机厂家

库存增速放缓,需求平稳波动。2010年春以来房地产市场逐渐降温,至2011年末市场进入谷底,在过去两年多时间中,开发商不断调整经营策略,投资日趋谨慎,与库存相关的各项指标增速均趋势性下降。我们预计2013年的库存压力将有所减轻。参考安信证券宏观组的观点,2013年流动性前景为中性,向下的风险大于向上的风险,上半年好于下半年。房地产作为大类资产配臵对象之一,购房需求的短期波动深受流动性松紧变化的影响,我们预期明年的购房需求将基本平稳,并有可能有所波动。

开发商仍将比实力。预计大公司组的情况好于中小公司组。结合上市房企三季报的数据,我们和以往一样选取了100家样本公司,分为大公司组和中小公司组,前者含有20家公司,后者含有80家公司,进行对比分析。大公司组的情况好于中小公司组,包括融资的潜力、预收账款余额对业绩的锁定性、货源的充裕程度等。明年上半年股票市场可能将关注各公司的销售改善情况,可关注的公司较多,下半年市场可能更关注业绩,会更青睐业绩能够持续增长、一般是规模较大的公司。

预计明年来自于房产税的冲击不大。新型“城镇化”属于主题投资概念,利好整个板块。明年行业调控可能将维持现状。参考韩国1990年和2005年的土地税、房产税改革对行业产生的影响,我们认为房产税对行业的影响并非趋势性的,有时有短期冲击。

维持领先大市-A评级。在明年库存压力缓解、购房需求可能平稳的背景下,维持板块领先大市-A的评级。并认为实力较强、货源充裕的公司将更多受益。推荐三类公司:1、坚持快速周转、品牌卓越、综合实力突出的龙头公司:万科、保利、金地、招商。2、保持适度扩张、管理良好、实力不断增强的企业:荣盛发展(002146)、中南建设(000961)。3、具有资源禀赋、商品房售价较高、盈利有望实现增长的公司:北京城建(600266)、首开股份(600376)。

风险提示:资金面极度宽松或极度收紧。

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