国信旅游布局三季度可能出现的旺季行情

6月行业观点：积极布局三季度可能出现的旺季行情维持板块“谨慎推荐”投资评级。统计结果显示，历史上整个旅游板块在6月份略倾向于跑输大盘，其中6次跑输，4次跑赢，规律不是很显著。今年2-5月，板块单月表现基本演绎了历史大概率事件。截至5月31日，根据Wind一致预期计算的旅游板块2012年动态估值26.58倍，重点公司整体动态估值24.56倍，处于历史较低水平。短期来看，全年旅游最旺季节即将来临，且行业政策利好预期强烈；中长期来看，目前中国旅游行业正处于持续快速增长阶段，旅游板块重点公司业绩具有良好的稳定较快增长预期。板块一季报业绩增长高达80%（剔除国旅则业绩增长29%），也体现出板块稳定增长的基本面。我们认为：由于今年1-5月旅游板块特别是重点公司显著跑输大盘，相对估值压力已得到较大程度释放，因此今年6月份板块相对表现估计不会太差，可以视为布局三季度旺季行情的良好时机，建议把握时机逢低增持重点个股。最新个股推荐排序为：中国国旅(601888)、峨眉山A、宋城股份(300144)、中青旅(600138)、张家界(000430)、湘鄂情(002306)、锦江股份(600754)、黄山旅游(600054)、三特索道(002159)、首旅股份(600258)。

5月旅游板块跑输大盘2.41%，重点公司跑输大盘3.15%5月板块整体下跌2.19%，跑输大盘2.41%。重点公司月度下跌2.93%，跑输沪深300指数3.15%。各子行业板块涨跌幅从高到底依次为：餐饮(2.16%)>酒店(-0.21%)>景区(-3.53% )>综合(-3.89%)。

3-4月部分行业重点数据跟踪4月份四川、北京、上海、浙江入境游人次增长39.9%、3%、6.2%、13.6%；4月北京、浙江、海南、江苏、上海、四川、西安国内游人数同比增长2.7%、18.2%、8.0%、13.0%、10.0%、20.4%，15.3%。4月上海、浙江、四川旅行社组织出境游同比增长28.0%、32.5%、50.7%。全国星级饭店2012Q1 Revpar上涨7.9%。

5月行业重点新闻回顾国务院国资委与国家旅游局在京签署合作备忘录；中国证监会发布《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引（试行）》；锦江股份近期减持长江证券(000783)和豫园商城(600655)股份；中卫国脉(600640)重组完成；如家、7天、汉庭发布Q1财报。

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