国信宏观经济平稳收宫政策难言放松

发布时间：2021-01-07 13:05:19 阅读：次来源：光端机厂家

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1月20日,国家统计局公布2013年工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额以及经济增长相关数据。

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2013年4季度经济增速7.7%,在资金价格持续高企之下,经济可谓不折不扣的“平稳守宫”。但经济高位盘整半年之后终现颓势,年末工业增加值增速回落至9.7%。从大类投资来看,基建投资在地方债清理以及资金面趋紧的双重压力下有所下行;考虑到不断累积的去库压力,以及日趋下降的商品房销售,未来房地产投资增速不容乐观;制造业企业正在经历“衰退式盈利”,盈利预期难有实质改善,制造业投资亦难有持续扩张。通过维稳投资来维稳增长的难度再加大,而指望消费系统性抬升或者出口爆发式增长又似乎不切实际。所以,展望2014年,经济上行的动能较有限,而经济下行的风险较扩大。但在内部债务扩张冲动未得有效遏制,而经济增长数据未现明显滑坡之际,政策难以出现实质性的放松。

我们看到的仍将是偏紧微调的货币政策,以及形右(“积极”)实左(“稳健”)的财政政策。正如我们一直强调的,这种财政政策和货币政策的组合,是有效降低资金价格中枢,缓解资金配臵失衡的较佳选择。