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提准加息压顶A股开始寻底之旅

发布时间:2021-01-07 22:14:12 阅读: 来源:光端机厂家

中金公司分析师据此认为,预计控通胀仍将是3季度货币政策的首要任务,7月有可能加息以及继续上调存款准备金率;只是考虑到下半年到期央票和回购数量较上半年大为减少,因此准备金上调的节奏可能较上半年放缓。

而自4月中旬以来,上证指数在过去的两个月内从3000点上方一路跌至2700点附近;此前对于后市还存在不小分歧的卖方机构们又开始了寻底之旅。

货币政策难放松

14日下午,央行宣布自今年6月20日起,再次上调存款准备金率0.5%个百分点,这也是今年第6次宣布上调存款准备金率。

“提准”“加息”压顶 A股开始寻底之旅

一般来说,今年以来前5次央行公布上调存款准备金率的决定一般在当日下午5-7点之间宣布;不过14日下午3点18分央行就在其官网挂出了这一决定,距离当日收市不到20分钟。

高盛高华证券经济学家乔虹认为,此次上调存款准备金率是周二下午相对较早的时点,“这或许可被视为人民银行在5月份通胀和实体经济数据公布后向市场发出的信号,表明虽然工业活动增速相对较低,但在CPI通胀率高企(5.5%)的情况下,人民银行不急于放松货币政策”。

因此乔虹判断央行可能在7月底之前加息25个基点;另一家外资投行摩根大通也认为预计未来几个月内可能会加息1-2次,且上调存款准备金率1次。

对于此次为何选择调整存款准备金率而不是加息,东北证券(000686)王国兵认为主要有三个原因:首先是外汇占款继续高增长,预计5月份可能高于4000亿元,这使得流动性增量明显;其次物价承压,维持一定调控力度以控制物价上涨复苏;第三则是银行间资金偏紧,公开市场操作回笼受限,被动继续动用准备金率。

更为重要的是,经济下行趋势已确定,中小企业经营业务开始出现恶化的迹象,这让监管层担心因调控物价而过度中伤实体经济。因此,央行此次并没有选择“双率齐飞”的政策。

上海一家基金公司投资总监接受记者采访时,也认可了6月份再次加息概念不大的判断,“否则经济不排除出现硬着陆的可能”。

对此,瑞银经济学家汪涛也认为,最新的数据并不支持对经济增长“硬着陆”的担忧。

在汪涛看来,货币信贷政策“在今年剩余时间里不会比现在更紧”,而“当前的增长放缓只会持续几个月,并且随着去库存结束、保障房建设升温,预计经济的环比增速将在三季度反弹”。

卖方开始寻底

从4月中旬以来,上证指数在过去的两个月内从3000点上方一路跌至2700点附近;此前对于后市还存在不小分歧的卖方机构们又开始了寻底之旅。

6月15日,国金证券(600109)在三亚召开的2011年中期策略会上,其策略团队认为当前A股受制于前期层层叠叠高点,目前处于一个突破困局的局面。

对于下半年的A股市场走势,国金证券策略分析师冯宇认为A股将会出现“先抑后扬”的走势,但需要关注破局的信号,而不是破局的时点,其中政策信号较之政策出台更为重要。

具体来看,市场可能会在6-7月份因为流动性出现阶段性拐点而出现震荡与流动性反弹,但市场触底回升还需要等到9-10月经济筑底和物价回落后流动性恢复至平稳局面才会出现,此前市场可能还会因为地产投资出现下滑出现业绩杀跌的局面。

而中金公司则认为, “目前A股进一步下跌空间在10%左右”;其维持了此前对于今年上证指数维持在2600-3200点间箱体震荡的观点不变。

不过,和国金证券认为市场将在9-10月份触底反弹不同的是,中金公司认为在7月中旬至8月下旬之间,A股有望实现触底反弹,其理由是通胀水平可能在6月见顶,而PMI等生产指标可能在7-8月见底。在通胀回落的基础之上,市场对于进一步紧缩的预期在3季度也可能会得到改善。

相比之下,同样在15日召开中期策略会的招商证券(600999)给出的时间则比较宽泛,其认为“下半年估值水平将触底回升”,这源于通胀回落实体经济对资金消耗减弱和货币政策在随后的放松预期。

而申万研究所则认为,在看重3-6个月股票市场投资价值的前提下,既然确认了经济下跌最厉害的时间可能过去,以及下半年通胀下降是大概率事件的前提下,底部信号已经凸显。“既然确认底部或者离底部不远,为什么不慢慢收集呢?”

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