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天喻信息全面的智能卡商金融IC卡有先发优势新日

发布时间:2020-01-15 16:45:08 阅读: 来源:光端机厂家

天喻信息:全面的智能卡商 金融IC卡有先发优势

2012-02-08 11:01:20来源:评论:0 点击:专业智能卡产品提供商,产品线丰富。天喻信息专业从事智能卡产品及相关应用系统的研发、生产、销售和服务。公司产品线较为全面,主要应用在通信、

专业智能卡产品提供商,产品线丰富。天喻信息专业从事智能卡产品及相关应用系统的研发、生产、销售和服务。公司产品线较为全面,主要应用在通信、金融与电子支付、移动多媒体广播电视、税务、社保、石化加油等领域。公司2010年实现营业收入5.3亿元,净利润5211.3万元,通信智能卡、金融IC卡和CMMB卡收入占比位居前三,分别为33.7%、25.0%和13.8%。

通信卡市场发展稳定,金融IC卡等新应用领域值得期待。通信行业为智能卡最主要应用领域,卡发卡总量的75%左右。现阶段市场规模和竞争格局基本稳定。金融IC卡、CMMB卡等新领域发展潜力较大,同时也为公司收入增长贡献最大两项业务。公司在此两项领域竞争地位和先发优势明显。

同行业公司相比,公司规模较小,利润率水平居中流。2009年来算,公司收入规模为东信和平(22.88,0.00,0.00%)的47%,为恒宝股份(16.65,0.00,0.00%)的85%。毛利率为33.6%,高于东信和平(24.1%),与恒宝股份(36.1%)较低。

募投项目为现有业务的深化与拓展。将进一步巩固公司在银行IC卡和CMMB有条件接收卡市场原有的先发优势,提高公司智能SD卡和RF-SIM卡等产品的生产能。

预计公司通信卡业务将保持稳定增长,金融IC卡、CMMB卡等新业务将成为公司快速增长的主要动力。由于新业务毛利率较高,因此公司未来整体毛利水平呈上升趋势。预计公司2011-2013年EPS分别为0.98、1.42、1.99元。确定公司询价区间为39.83-45.52元,对应2011/2012年PE值为41-46倍/28-32倍。上市首日定价区间为43.81-50.07元。

风险因素:国内银行卡EMV迁移节奏与力度低于预期;新市场竞争趋于激烈,公司无法保持原有竞争优势。【5联网 www.5lian.cn】

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